东方证券：给予中望软件买入评分，目标价位253.98元

2022-03-13东方证券交易作价有限子公司浦俊懿对中望操作系统同步进行研究成果并发布新闻了分析报告《国产CAx操作系统龙头，厂商自然生态有所增加》，本报告对中望操作系统说明了买入估价，指出其最终目标价位为253.98元，当前净值为234.44元，预期上涨幅度为8.33%。

中望操作系统(688083)

子公司是国内外制造业操作系统民营企业， 业绩始终保持平稳较较慢增长速度。 经过 20 余年在制造业操作系统领域的深耕细作及过后开发设计投身于，子公司拥有自主 2D CAD 应用软件、自主 Overdrive 庞加莱虚拟机及 CAE 模拟器分析等核心技术，相关核心技术拥有自主专利权。 子公司过后持续拓展厂商边界，在此之前已拥有 2D CAD、 3D CAD 以及 CAE 三条厂商线，在此之前系列操作系统厂商已畅销均球 90 多个发达国家和地区，预见子公司将致力于打造涵盖设计、模拟器、仿造均流程的 CAx 区域性应用软件。近年来子公司业绩始终保持平稳较较慢增长速度，根据 2021 年度业绩较慢报，子公司均年预计解决问题营业收入 6.19 亿（+35.64%），预计解决问题归母净利润 1.81亿元（+50.67%）， 其中资本额国民生产总值已较低 2021 年股权激励设定的最终这两项。

国内外 CAD 厂商下半年诞生拓展良机，预见 CAx 区域性和云化是趋势。 制造业操作系统对于现代化制造业生产较强不可否认意义， 国内外 CAD 产业也逐步开始拓展停滞不前， 2014-2019 年2D CAD 厂商规模 CAGR 达 23.22%， 3D CAD 厂商规模 CAGR 达 23.93%，较慢于均球厂商国民生产总值。预见，国内外 CAD 厂商下半年诞生拓展良机： 1> 发达国家过后加速操作系统正版化，这为较强性价比优势的国产正版操作系统供应商创造了很大的必需厂商需求； 2>随着中美贸易摩擦的冲击，制造业操作系统核心技术国产化的不可否认性愈发凸显，国产操作系统下半年逐步解决问题国产替代； 3> 部分国产制造业操作系统效能已经相比之下国外操作系统，可凭借性价比优势抢占厂商。由于制造业操作系统延展了厂商的均生命期，因此各操作系统协同应用的价值不可否认，预见俱备 CAx 区域性能力的整体解决可行性将被选为主流；此外，云化的制造业操作系统可以为顾客缺少更是灵活、替代性的可行性，在此之前国外龙头正积极推广厂商云转型进程。

子公司过后加速 All-in-One CAx 联合作伙伴战， 厂商自然生态有所增加。 1> 2D CAD 方面，子公司升级版始终保持产业内第二派系的抛离位置，厂商效能已相比之下 AutoCAD。子公司主要是以二次开发的自然生态体系解决问题厂商驰援，并通过厂商功能过后升级、信创版本的推出等方式逐步持续拓展厂商； 2> 3D CAD 方面，子公司还处在厂商的喷涂期，由于 3D 厂商的虚拟机开发设计与此相反较高，因此和尾部顾客过后的测试十分不可或缺。子公司长期以来与尾部顾客始终保持了良好的合作伙伴，并对现有的 3D 虚拟机同步进行精巧、双向的喷涂迭代，同时实际上也在加大对升级版 3D 虚拟机的开发设计，以加速子公司业务向高端领域延伸； 3> CAE 是子公司CAx 区域性联合作伙伴战的不可或缺之一，子公司也在过后投身于开发设计，预见下半年逐步持续拓展厂商。除厂商自然生态外，子公司还过后加大了教育自然生态以及营销自然生态的建设，这对于子公司业务的长期健康拓展较强多有。

营业收入预测与投资建议

我们预测子公司 2021-2023 年每股收益则有 2.93、 3.85、 5.17 元，由于子公司厂商战力国内外抛离，根据可比子公司， 给予子公司 2022 年的 66 倍市盈率，对应必要净值为253.98 元，首次给予买入估价。

风险上会

国产化成效不及预期、正版化成效不及预期、开发设计成效不及预期、厂商竞争日益严重。

该股最近90天内总共13家私人机构说明了估价，买入估价12家，增持估价1家；过去90天内私人机构最终目标均价为377.6。证券交易之织女星估值分析方法看出，中望操作系统（688083）好子公司估价为4织女星，好售价估价为1织女星，估值信息化估价为2.5织女星。(估价范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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