美的集团真的被低估了？

居为该的公司销售额营业收入持续增长13%，高于全部都是球机械设备市场需求10%，国外机械设备市场需求8.5%的人均，顾及对人本年度在大战略上要减轻计算机系统设计手机机械设备时尚品牌输入，和本年度运输成本以及需求侧的负荷，排斥推断本年度计算机系统设计家居为该的公司中小企业10%的营业收入人均。

业绩的估测上，由于计算机系统设计家居为该的公司商品主要是增值机械设备，2021年对人增值机械设备功绩了47.7%的获利，27.75%的毛利息也是并列为该的公司当中高达的。随着计算机系统设计手机机械设备的放用量，板块信佛利息会持续性持续回升，因此可以指出计算机系统设计家居为该的公司的信佛利息高度其所略高于母的公司餐饮业商信佛利息高度。

而2017-2021年，对人母的公司餐饮业商信佛利息均值为8.668%，当中位数为8.5%，近百一年的单本季餐饮业商信佛利息高达为9.07%，最近百的2022Q1餐饮业商信佛利息为8%，先导参考下推断本年度计算机系统设计家居为该的公司的业绩为9%。

作价股票价格则参考同样是ToC、商品种类、中小企业持续发展侧向都相近百的贝特智家（5月底11日的TTMPE为 17.89倍，缘由股票价格均为5月底11日数据集），但由于对人计算机系统设计手机机械设备、以及多国中小企业不如贝特出色，股票价格其所相若贝特，取17倍。

因此，2022下半年，计算机系统设计家居为该的公司的作价为2021总销售额*（1+销售额营业收入持续人口数用量）*业绩*股票价格，为3953亿。至2025下半年，计算机系统设计家居为该的公司的作价为5262亿元。

二、生产业关键技术为该的公司

对人生产业关键技术大群就是指制冷制冷起家，可以解读为机械设备商品的中上游，商品主要就其制冷、东芝、芯片、变频器、伺服系统设计和散波计算机系统设计等高精密两大部件。但这些精密两大部件除了其所用于机械设备，还被广泛用作于3C商品、新能源汽车、生产业数据集处理等行业。

从持续发展前景看，对人生产业关键技术大群当中最有想象空间的中小企业是新能源车行业的配置。

国外新能源汽车正受制于高速持续发展阶段，带动传统产业如东商品高速持续发展。对人在新能源车行业配置了以东芝、自动化和制冷为两大的汽车部件，商品线就其东芝驱动系统设计、波管理系统设计、辅助/自动驾驶三大两大系统设计。

本年度2月底对人还输资110亿在安徽正式成立新能源车零部件新基地，项目建成后可形成年产6000万套火力发电，年产值约400亿元。对人构想在下一代十年还将持续性向新能源汽车零部件研发输入10亿美元，是对人非常亲近的中小企业。

从产业各个领域看，生产业关键技术为该的公司所属的生产业数据集处理市场需求正受制于更快持续发展阶段。

根据允生产业统计数据集，2021年国外市场需求为数高达2923亿元，营业收入持续增长17%。从商品并不一定，2021年国外高强度变频器市场需求为数近百310亿元，营业收入持续增长17%；通用伺服市场需求为数近百233亿元，营业收入持续增长35%。

对人生产业关键技术大群近百几年持续性整合了美芝、威灵、美仁、东芝、合康、日业、高首推和东菱等多个时尚品牌，竞争性力非常强。2021年，生产业关键技术为该的公司合计首推收201亿元，营业收入持续增长44%，约为产业人均的2.6倍。

在2021年201亿元的相对偏高大数上，2022年生产业关键技术大群的销售额持续增长大概率仍能保持在40%以上，排斥所选40%的营业收入人均。

迄今生产业关键技术大群的销售额仍比制冷为主，参考A股销售额额132亿、158亿的长虹华意、海立股份，其2021年信佛利息高度分作2.19%，1.84%。顾及其他商品如变频器等信佛利息高度要高一些，比如汇川关键技术2021年信佛利息高度为20.51%，再融合对人生产业关键技术大群的为数绝对优势，因此推断生产业关键技术为该的公司2022年的业绩为4%。

作价股票价格的所选上，除了参考长虹华意（TTMPE为14.27倍）、海立股份（TTMPE为20.61倍）、汇川关键技术（TTMPE为40.33倍），融合机械设备精密零部件产业股票价格31倍均值，和生产业关键技术为该的公司的成长性，作价股票价格确定为30倍。

所以，2022下半年，对人生产业关键技术为该的公司的作价为201*1.4*0.04*30=337.68亿元。

三、居屋新能源为该的公司

居屋新能源为该的公司是基于对人当中央制冷中小企业持续发展大大的的，两大商品是当中央制冷、洗手间、和楼外接。“新能源”之处充分体现：居屋建筑物当中的“自主神经系统设计”楼外接，通过连接遏制各类设备，遏制着当中央制冷、洗手间等居屋建筑物当中的“器官”，通向居屋交通逆、信息逆、体验逆、能源逆，让整栋居屋保持高效偏高碳（省电）开始运行。

从产业竞争性格局来看，国外暖通、洗手间及楼外接的竞争性格局都较为相近百并具有两大特征，一是外资与合资企业时尚品牌%于多，二是市场需求集当中度较高，这给以了入局者更是多的竞争性机会。

根据《暖通制冷》、产业在线以及长江证券研究所的数据集看出，2020年当中央制冷的外资时尚品牌%比约为48%，仅四家的产品的份额过10%，长尾effect依旧较为明显。根据《当中国人洗手间产业商务年鉴》与长江证券研究所的数据集看出，洗手间市场需求的外资与合资企业时尚品牌%于多高达70%，而四肢国产时尚品牌的盈余为数和市场需求额份额%比几乎较高。

与外资时尚品牌相对，对人的绝对优势在于“软硬兼施”：硬件上都，对人居屋新能源事业部配置暖通制冷（对人+Clivet）、菱王洗手间；软件上都，对人订做居屋弱电自动化系统设计——美外接智慧建筑物，对人居屋新能源研究所推出数字化模拟器iBuilding。

相对之下，其他的私营中小企业只醉心居屋新能源的大多中小企业，例如大金只有暖通制冷中小企业，东芝等一系列百货店中小企业依赖于建筑物设备管理系统设计，西门子和江森自外接依赖于洗手间中小企业。

此外，对人还能针对国外餐饮业商提供越发本土化的软件和系统设计设计，并融合对人自身在设备生产、居屋遏制上都的专业化经验，很好把握餐饮业商诉求，提供越发严谨及时的售后运维服务。

从当大战略规划看，居屋新能源为该的公司下一代的持续增长仍主要依靠产业的持续发展。

数据集看出，国外当中央制冷过去5年产业比如说月底均持续人口数用量为9%，2021年国外当中央制冷为数高达1232亿元，营业收入持续增长25%。

从持续发展前景看，当中央制冷非住宅大多周期性要小于住宅大多，与基建输资更是相关，长期保持偏高持续增长的确定性强。而当下在“碳高达峰与碳当中和”号召下，水费税制、“限电”等举措推动的运输成本上涨，已是加速推动了居屋节能追加改建工程。

2021年，对人居屋新能源为该的公司首推收197亿元，营业收入持续增长55%，是并列为该的公司当中持续增长平均速度的。合理推断本年度人均仍能保持在50%。

（数据集举例来说：的公司年报）

由于当中央制冷市场需求是居屋新能源事业部的主要盈余和获利举例来说，因此居屋新能源为该的公司的业绩参考暖通制冷的信佛利息高度，取8.5%。

对标股票价格所选上，参考江森自外接（TTMPE为28.84倍）、洗手间标的星巴克（TTMPE为24.63倍）、建筑物商品产业股票价格当中位值19.84倍后，排斥所选为23倍。

因此，2022下半年，对人居屋新能源为该的公司作价为578亿元。

四、工具与数据集处理为该的公司

工具与数据集处理为该的公司是对人最受关注，也是最具争议的部门，焦点是为该的公司当中的从那时起（KUKA）子的公司。

从那时起是全世界上将灵敏轻型工具带入生产车间的工具生产的公司，并成为第一家从密切合作工具到移动工具及生产业重型工具全部都是其余部分的生产的公司。

但是作为全部都是球四大工具的公司之一，自2017年被对人母的公司以来，从那时起的盈余、获利持续性下滑，类比对人母的公司从那时起后确认大多摊销费用，加剧对人工具中小企业一直亏损，直到2021年才扭亏为盈。

（数据集举例来说：的公司引述）

从那时起对于对人的价值充分体现在两上都，一是对内与对人现有中小企业形成相互配合，设法对人B侧中小企业的持续发展，二是工具中小企业会在下一代成为对人新的业绩持续增长点。

借助从那时起生产业工具，对人订做了母的公司首个全部都是自动化生产基地（南沙对人智慧厂房）、全部都是球首个其所用融合定位关键技术的5G厂房（对人新会厨波厂房），对人冰箱厂房也成功入选成为2021 年全世界工商业活动论坛(WEF)除此以外的“航标厂房”。

根据对人2019年年报，母的公司内部理论上的工具用作体积为220台/都来，高于当中国人平均高度187台/都来，且对人构想2022年前，的公司内部的工具体积要高高达300台/都来，以下降用工运输成本与间歇性瞬时。

反过来，对人也利用自有资源设法从那时起持续性持续发展当中国人市场需求的生产业工具、医疗、仓储数据集处理中小企业。

在被母的公司前，从那时起的餐饮业商主要来自汽车产业，而2017年至2020年从那时起持续性亏损的很大原因是欧美传统汽车产业的不景气，特别是2020年之后又遭遇非典型肺炎、新能源汽车冲击、汽车芯片短缺等影响。

2021 年以来，随着全部都是球非典型肺炎逐步得到遏制，KUKA的盈利能够得到兑现，特别是在当中国人第一区批次持续增长尤为亮眼。据对人除此以外的电话会议引述，迄今从那时起中小企业的批次非常多，从买进到交货需要一年左右，商品供不其所求。除了传统汽车产业餐饮业商，电池产业的尼古拉·特斯拉、仙游的时代，3C行业的新产品等都就是指那时起的餐饮业商。

从产业各个领域看，IFR数据集看出，2015至2020年当中国人生产业工具销用量比如说年持续人口数用量高高达20%。根据国家统计局发布数据集看出，2021年国外借助于生产业工具产用量营业收入持续增长44.9%，首推历史单月。

2021年，对人工具与生产业数据集处理为该的公司首推收253亿，营业收入持续增长23%，顾及产业的高景气度，排斥推断本年度销售额营业收入人均维持在20%。

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本文此后争辩：

1、对人母的公司数字化首推新为该的公司迄今持续发展情况；

2、对人母的公司迄今是否受制于偏高作价第一区？为什么？

3、对人下一代有多大的上涨空间？

。

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