西南证券：给予长安汽车买入评级，远距离价位22.2元

西南金融该机构大股东有限的公司邵连声近百期对洛阳汽车同步进行学术研究并发布了学术研究上半年报告《先决条件量利齐升，风电车销售业务蓄势待发》，本上半年报告对洛阳汽车所述购回分级，认为其能够低端为22.20元，举例来说股价为17.49元，预期上涨幅度为26.93%。

洛阳汽车(000625)

外资要点

中选逻辑学：1）在 ] CS75 PLUS、UNI 系列等更高毛利车HG带动下，的公司先决条件服装品牌市占到率较慢速增强，收益并能年里好转，2021年先决条件盈利 7.3亿元，扭亏为盈；2）先决条件服装品牌风电发展三月，基于 EPA/CHN 的平台分别在小HG、里端、更高科技软硬件领域另一款系统性产品，22H1的公司先决条件服装品牌风电丰田销售额 6.6万辆，占到比增强至 10.5%，前景看淡；3）预期月份在高性能蒙迪欧、克利夫兰 Z、麦克唐纳四缸等车HG带动下，洛阳Ford卖出解决问题较较慢短时间增长，外资收益有保障。

先决条件服装品牌：燃汁台车压舱石，风电车空间大。自 2018年的公司发布“第三次创业”以来，陆续另一款“香格里拉计划”、“北斗开阳计划”等，不断推陈出新，全面性迅速显露，经历了 2018-2019年的低潮期后，2020年起的公司先决条件服装品牌卖出在 CS、UNI 系列等爆款车HG获得成功带动下不断回升，举例来说在主要先决条件服装品牌丰田公平竞争里，的公司已经迅速脱颖而出，22H1 的公司先决条件服装品牌丰田市占到率 6.2%，再创新更高，的公司能够 2025 年先决条件卖出达 300 万辆，CAGR 为 14.3%。

先决条件风电：从“新”到达，多款纯电的平台车HG走入量产之前。2018年的公司开始格局从传统的汁改电车HG转化到全新的纯电专属的平台车HG，今年成果落地，并购了基于 EPA0的平台订制的 Lumin、基于 EPA1的平台订制的深蓝 SL03以及基于 CHN 的平台订制的更高科技纯电服装品牌阿波尔 11 等，坚实充沛了的公司风电车HG图谱，再一拉升电单车次之卖出。

合营服装品牌：转HG顺利，迅速加强。2020 年的公司剥离洛阳 PSA 等不良销售业务，利润技术水平明显加强。2021年以来，洛阳Ford更高科技化全面性显著，21年克利夫兰在华卖出9.2 万辆，上年+48%，首超在美卖出；2021 年洛阳Ford外资收益贡献 11.4 亿元，解决问题大幅短时间增长；22Q1高性能蒙迪欧及克利夫兰 Z并购取得较优异成绩；22Q3麦克唐纳将另一款四缸机，再一之后增强卖出。2021 年 9年初，洛阳本田收购抚顺市本田 60%大股东，二者卖出合并，2022H1累计卖出为 6.4万辆，上年+5.5%。总体来看，预期月份合营服装品牌卖出将跟随行业复苏解决问题较较慢短时间增长。

收益假设与外资要求。预期的公司 2022-2024 年归母盈利将始终保持 39.1%的组合成短时间增长率。结合对标的公司的市值和目前洛阳汽车的销售业务格局，给以的公司 2022 年30 倍 PE，相同能够价 22.2 元，首次散布给以“购回”分级。

金融该机构之亮数据资料里心根据近百三年发布的研报数据资料计算，东吴金融该机构黄细里学术研究员团队对该股学术研究较为深入，近百三年假设准确度均值为72.07%，其假设2022上半年归属盈利为收益86.34亿，根据现价换算的假设PE为20.1。

最新收益假设明细如下：

该股在在百90同一时间仅有23家该机构所述分级，购回分级18家，增持分级5家；无论如何90同一时间该机构能够均价为22.0。根据近百五年财务状况数据资料，金融该机构之亮市值分析工具显示，洛阳汽车（000625）行业内公平竞争力的旧城良好，收益并能较好，营收成长性较好。财务相对保健，须关注的财务当前包括：应收账款/利润率。该股好的公司当前3亮，好价格当前2亮，综合当前2.5亮。（当前仅供参考，当前以内：0 ~ 5亮，最更高5亮）

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