东莞证券：给予九号公司买入分级

2022-02-23最初会证券市场股份香港）有限该公司魏大白,麟好在对5号该公司开展研究并发布了研究研究报告《广度研究报告：生物科技赋能，笔记本电脑粗壮交通设施与增值机械人并行》，本研究报告对5号该公司所述买入评级，当前股票价格为56.71元。

5号该公司(689009)

5号该公司（Segway-Ninebot），是一家智慧静止意志力该公司，看做于创最初粗壮交通设施和增值机械人生物科技领域。该公司子公司拥有四大两大自行时尚品牌，有数产品线时尚品牌赛格利Segway和5号Ninebot，机械人时尚品牌Segway Robotics，增值时尚品牌Segway Discovery，以及技术赋能和定制化时尚品牌PoweredbySegway；产品线伸展了笔记本电脑电动平衡两车、笔记本电脑电动滑板两车、笔记本电脑电动双轮两车、全崎岖两车、笔记本电脑鲜食机械人、割草机械人等波罗蜜。

该公司营业额和归母下同双双表现抢眼。根据Wind，2017-2020年，5号该公司的营业零售商额从13.81亿元攀升至60.03亿元，之后CAGR高达63.19%。2021同一时间三季度，该公司营业额增加值放缓66.81%至72.02亿元，已超过2020年累计水平。该公司在笔记本电脑粗壮交通设施生物科技领域精耕细作，其笔记本电脑电动滑板两车零售商长期依然放缓，适度零售商意志力不断提升，零售商渠道不断扩展到，使得该公司的归母下同于2020年由胜才对，构建盈利。2021同一时间三季度，该公司归母下同依然快速放缓，增加值放缓356.77%至3.88亿元。

该公司系笔记本电脑粗壮交通设施龙头。①该公司于2015年收购Segway获得时尚品牌和渠道占有优势，子公司纳恩博平衡两车产品线在电动平衡两车生物科技领域的市场份额在世界上第一。②包涵通达火热催生滑板两车行业转变，该公司电动滑板两车市场份额在世界上第一，在海外包涵滑板两车的产品设计里面占据龙头话语权，属于行业的隐形三冠王。③锂电电动两车行业标准较慢实施叠加最初国标标准还原下，双轮电动两车掀起放最初潮，该公司有望凭借信息化占有优势赢取一席之地，OTA升级与笔记本电脑增值收费将成为该公司差异化竞争的利器。④该公司创最初性推出在世界上升级版混搭动力全崎岖两车，已在粗壮期内构建“从零到万”的高效产能。

基于智慧静止技术，该公司减慢增值机械人生物科技领域转变。现阶段，该公司的鲜食机械人已进入商业化落地阶段，与餐饮、酒吧达成业务携手。该公司推出的在世界上升级版超静音无分界笔记本电脑割草机械人SegwayNimow，将于2022年正德式在在世界上推出；精准定位、规划德式割草等信息化系统将推动该公司割草机械人对市面上的随机德式割草机械人和现代割草机的较慢替代。

海外投资建议：首次伸展，给予该公司“引荐”评级。预期该公司2021年/2022年每股收益都为0.63元和1.39元，也就是说估值都为87倍和40倍。5号该公司看做于创最初粗壮交通设施和增值机械人生物科技领域，智慧静止意志力特别是在。5号该公司不具多项通用性较强的两大技术，生物科技至极与Entertainment至极并存，海内外渠道较不断完善，时尚品牌效应较强，叠加持续推陈出最初的意志力，该公司未来会成长性可期。

效用提示：该公司与竹叶上市公司携手模德式对未来会经营或带来不利影响；政策明令禁止平衡两车、滑板两车上路的效用；产品线结构愈演愈烈更大叠加的效用；研发失败效用；与官方发行存托凭证相关的效用；与协议控制相关的效用等。

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