大越期货：国内消费回暖 白糖震动走高

算售价走高。

三、制造业长时间

1、原先榨季全之国性酱油合理开销在5400元/吨。

之国产酱油量占有原先榨季粮食储藏接数65%，本榨季之国产酱油产酱油率攀升造成开销太大进一步提高。之国产酱油开销之外在5400元/吨郊外，现在卖出价在6300元/吨郊外，有较好的营收。额度以外进口产品酱油作为储藏占有比15%的酱油源，现在进口产品开销已经最少全之国性结算售价。原酱油加工开销受制于历史之上，进口产品营收降低。白酱油和淀粉酱油价负日益壮大。

2、原酱油进口产品开销承托全之国性酱油价。

ICE原酱油售价现在在20-21美分/磅郊外，额度以外进口产品（50%税）开销接数7400元/吨；ICE原酱油售价调整0.5美分/磅，进口产品开销可视调整133元/吨。之国际间酱油价高度依赖南委内瑞拉下雪、汇率、油气售价带起。

平大面图表格解释：汇率、运费等巨大变化剧烈，以上售价仅供参考。

3、油料全大面性

原先榨季开始，原先酱油开始港交所，酱油油料卖出收入持平。

之国储大约700万吨，数几年巨大变化稍为，临期轮储为主，对售价制约稍为。

样本是从：大越校订

四、微观生态系统及收益：东南亚地区物价上涨趋向于加重。

英之国加息延缓，商品原酱油售价压制减弱。

五、更为重要变量

1、酱油持续性

现在酱油降低，违反规定提供者进口产品提高。预防措施边境免费，酱油死灰复燃，则就会破坏已经挤出的内以外售价估值体系，这个变量要重点追捧。

2、预见下雪持续性

追捧白酱油主产之国下雪持续性，老挝下雪良好，期望量维持，工业产品提高；委内瑞拉下雪消退，期望量维持。

3、追捧油气售价持续性

俄乌冲突造成油气售价偏强，追捧委内瑞拉和锡兰酱油制甲醇比率。

第三之外 衍生品市场表格现及核心技术大面

1、基负：主力续约2307期现价负平水。

2、续约价负：白酱油更远年底小幅升水。

3、进口产品价负：汇率贬值，进口产品售价进一步提高。额度以外进口产品开销低于全之国性结算。进口产品酱油售价战术上不明显。

4、仓单持续性：衍生品升水结算，行业登记注册仓单营收较大，仓单比今年上半年稍为提高。

第四之外 研究成果及操控战略

一、售价量化

1、制约各种因素：预见会委内瑞拉和老挝下雪频频不如预期，期望量比末期预估太大降低。锡兰约束白酱油工业产品。欧佩克下半年增产油气，造成油气储藏降低，之外之国内酱油制甲醇比例提高，碎裂白酱油市场期望。消费行为端亚太地区SARS中止，消费行为升温。供求基本上大面预见一大奖稍为过剩，整体而言确保在手恒定。全之国性原先榨季卖出利好，消费行为提高，结算售价不断走高。全之国性3年底份金融业升温，消费行为旺季预示，售价偏强。

2、衍生品节奏：全之国性金融业升温，消费行为进一步提高，油料小幅回升，进口产品售价提高，全之国性结算售价结实，原先酱油港交所，售价整体而言偏强，稍为确保脉动走高，进二。

3、演变自然语言：基本上大面确保在手恒定。追捧俄乌冲突造成的油气售价巨大变化，亚太地区物价上涨，美联储加息等。

4、核心技术量化：白酱油首推创下，稍为脉动偏强。

二、操控战略

白酱油结算结实，消费行为升温。内以外盘售价齐涨，全之国性短期稍为偏强，并存脉动偏多简而言之。

大越衍生品 博古耀

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