从盈余74.26亿到亏损133.37亿，2022 年温氏股份还有翻身筹码吗？

2021年，温氏股份年平均开张收入共约649.63亿元，净获利利润133.37亿，创下其母公司以来差劲绩效。

回看温氏股份2015年母公司以来的绩效可以推测，其开张净获利在2019年超越高点之后，开始出现转折。2020年肉价高涨的时候，它的绩效却上半年上年下滑，给了其他肉企反超的但他却。

出栏比率与肉价的“摩擦”

那2021年，温氏股份为什么会出现如此大的绩效利润呢？

根据温氏股份发布的2021年绩效号外：利润原因简言之就是肉价大幅上升，捕捞开发出本升高，开发出本远高于收入了。

从其出栏多达据及当年底平均卖肉价位来看，此前5个年底肉价极高时，温氏股份除了1年底出栏比率超过100万头之外，2-4年底出栏比率锐减，5年底出栏比率有所下滑，但此时肉价仍然下滑。反而是在下半年，肉价走下坡一时期，温氏股份每年底出栏比率都超100万头，特别是在是肉价甚为走下坡的9-10年底，其出栏比率分之一到年平均最高。

据媒体采访，捕捞开发出本上，温氏股份此前三季度生肉捕捞几乎开发出本共约24元/公斤，四季度捕捞几乎开发出本或降至20元/公斤。如此来看，温氏股份此前三季度也非常少1年底和2年底利润，四季度年平均底利润。年底复一年底振荡，最终造出了当下局面。

“该公司+合作社”方式发展时有瓶颈？

谈起绩效，就不得不提温氏股份的发展方式。

曾经，“该公司+合作社”方式曾一度被称为“温氏方式”，此种方式并不需要的资产较再加、可复制性强劲，温氏股份的需求量一四路高增。但发展至今，这种方式的流弊也显露出：品质把控易、稳定性不高、增比率可能超越天花板。

有共约推测，温氏股份合作关系合作社逐年减低。2016年-2020年，温氏股份合作关系合作社多达比率共五5.86五道、5.54五道、5五道、4.98五道、4.80五道。到2021年6下半年，合作关系合作社多达变出了4.67五道。关于此现象，温氏股份解读道：合作关系合作社多达减低的主要原因是合作社单批养需求量提升，产出效率提高，同时部分效率低的合作社无意复出合作关系等。

但是我们也不得不思考，因为可复制强劲，日益多的该公司都采用这种方式发展壮大，这有否也挤压了温氏的一部分市场需求。

而且，“该公司+合作社”方式中的“保底回收”意味着每年都要保证肉的获利空间，那即使市场需求变天，尽力给合作社的保底价还是要给，肉价下行就愈演愈烈了温氏股份的资金压力。

当然，近几年温氏股份也对合作关系方式来进行了系统升级，出了“该公司+的现代捕捞居民区”方式。系统升级后的方式是：该公司交由整个捕捞居民区的租地，并分立作好水、电、四路、土地、基础设施规划和经营证照的办理等指导工作，合作社来园区与该公司合作关系。

这样一来，品控易的情况能有效缓解，但温氏也必须大大降低人民币投入，这就增加了资产压力。2020下半年，温氏股份资产总值329.12亿元。而9个年底之后，也就是2021年9年底末，资产总值613.2亿元，几乎增长一倍。

汇聚全产业链条，平抑肉周期严重影响

除养肉的业务除此以外，温氏股份还有养鸡、养鸭等其他的业务。要只想让养肉隐没的发展，在市场需求的高压下，温氏股份就必须着力减低肉周期造就的业务严重影响。2021年至今，温氏与多家企业合作关系，合力汇聚全产业链条，以此大大降低生肉隐没均受市场需求严重影响造就的阻碍。

2021年4年底，温氏股份与弘化投资者（中国）有限该公司协定大战略合作关系协议，拉锯就往后全面大战略合作关系、风险管理制度、多达字化电子商务等层面来进行了交流。

2021年12年底，与雀巢贸易约出协议大战略合作关系。同年底，又分别与建发股份、国贸股份、象屿股份约出协议大战略合作关系，在原材料供应、行情信息交换、物流资源同步和电子商务金融等层面开展深合作关系。

另外，虽然温氏股份2021年养肉隐没利润巨大，但其并很易因此“不甘心”。温氏股份声称：截至2022年1下半年，该公司有各类可用资金120亿元将近。除此之外，温氏还有很多投资者其本质的项目，如果该公司有资金并不需要可以随时就其足量套利，这笔资金需求量可约几十亿！

2022年，温氏股份生肉出栏目标为1800-2000万头，养肉综合开发出本（含淘汰母肉等其他加倍）目标为8-8.5元/斤。相较牧原6.5元/斤的目标来说，温氏股份的降本之四路还是有些经历。而且，以当此前的肉市来看，8元的开发出本，只想要利润还是很不方便。

您觉得2022年温氏的绩效能“沦落”吗？欢迎留言讨论。