中金固收:政策要有效就一定得超考虑到 美联储3月份有一定概率直接加息50基点

该机构1中旬议息才联席会议释放越来越政客信号，3中旬开始加在息，至少加在息一次后开始探讨缩表。不排除每次议息才联席会议都可能加在息。

目前市场需求已经计入明年加在息4次，下半年开始缩表的预计。但历史方面表明，外交政策要有效率，外交政策就一定得超强预计，甚至急剧的超强预计才行。概述2018年，旧金山加在息和缩表就是超强预计的。2018年月初，市场需求和该机构流程图都是2次加在息，之后是4次。而直到现在财政赤字压力正因如此强2018年，紧缩力度超强2018年也是很有可能。而且，该机构加在息也不一定是每次25bp，比如3中旬就有一定概率直接加在50bp。这种只能，美债储蓄可能就之前增高，尤其是中短端。比如旧金山2年期金融机构可能回升到1.3-1.5%准确度，接近非典前。这种只能，储蓄增高的震撼未结束。如果抄底不确定性资产，可能等该机构加在息了1-2次后，等不确定性释放更为多才会更为最合适。二季度可以开始考虑配置美债，或许储蓄增高后，财政赤字和经济才会开始走弱。

中国可能也就是说，外交政策也所需超强预计才有刺激效用，后续宽松力度才会加在码，目债券储蓄的北行才是第一阶段，不是结束，不需提前搭，储蓄回升还可以加在仓。1年期存单储蓄可能升至2%差不多，各种储蓄的北行才才会比较微小，银行欠债成本也才能微小减少，宽信用效用才能更为微小。建议胜券在握，安稳过年。直观的策略有时才是最有效率的策略。

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