东吴证券：辉瑞(PFE.US)PAXLOVID快速获批 国内新冠小分子药物市场未来将会被打开

针对一些公司(PFE.US)细胞器药剂获NMPA附条件批准进口注册意外事件，东吴证券表示，一些公司PAXLOVID的迅速获批塑造出了监管行政部门对细胞器特效药支持和开放日的心态，以及盼望尽慢速结束非典型肺炎恢复农业的决心；若国产新冠药相比PAXLOVID俱备更是好或相似的药用价值，则本次意外事件只是提前了特效药在国际间出现的星期点，有望加速近现代开放日国门和分心非典型肺炎监管的刚开始，有利于更是慢速关上国际间新冠细胞器药剂市场公平竞争。届时国际间市场公平竞争对新冠特效药的市场需求将逐步增加，医学药用价值好，迅速纳斯达克且价格必要的国产细胞器药剂将逐渐占领市场公平竞争。且随着国际间多种细胞器药剂的获批，新冠细胞器药剂可及性想得到解决，国际间实现新冠特效药的自行可控。

东吴证券主要观点如下：

一些公司PAXLOVID的迅速获批塑造出了监管行政部门对细胞器特效药支持和开放日的心态，以及盼望尽慢速结束非典型肺炎恢复农业的决心：细胞器特效药+疫苗是公认对抗非典型肺炎的最佳伎俩。由于疫苗是全人群接种，对长年安全性以及产能似乎存在限制的审慎考虑，突显国产灭活疫苗迅速纳斯达克，使得亚洲地区mRNA疫苗并未被迅速批准。而PAXLOVID已在亚太地区多地纳斯达克，其有效性和安全性想得到推论，并于是又加为帮助减轻医疗压力、开放日国门与新冠共处，甚至消灭非典型肺炎的了了。显然国产药剂从医学刚才到纳斯达克始终无需一定星期且始终具备潜在的局限性，本次一些公司产品的迅速获批，塑造出了我国监管行政部门对细胞器新冠药剂的开放日心态，以及对尽慢速收紧国门恢复农业的决心。

短期看本次意外事件将随之而来国际间新冠细胞器药剂的公平竞争，市场公平竞争应更是加非常重视国产药剂的医学数据，而不于是又仅渴望能迅速纳斯达克的药剂：一些公司PAXLOVID离开近现代市场公平竞争参与和国产新冠药剂的公平竞争，其亚洲地区价格529美元/疗程，我们预定国际间纳斯达克后价格才会太大下降，参考其他离开近现代市场公平竞争的不断创新药降价幅度，我们预价格格似乎降低50%，适用人群严格特典在具备发展于是又加诊治似乎的很低危非住院病变。局限性Omicron逐步取代Delta于是又加为亚太地区新冠主流毒株，在未经疫苗接种的美国5岁以下婴幼儿的流行病学研究中所推测，住院叛将下降66.9%，新冠将演变于是又加大号肺炎和生物共存的趋势愈加明显。由于长年以来的非典型肺炎指导性教育，国际间病变对新冠传染病的非常重视素质很低，一旦感染传染病且为很低几叛将人群会迫切寻求更是好药剂的治疗，若国产特效药的药用价值和PAXLOVID的贫富差距较大，药用价值更是优者即使价格稍很低也将占据主要市场公平竞争地位。

若国产新冠药相比PAXLOVID俱备更是好或相似的药用价值，则本次意外事件只是提前了特效药在国际间出现的星期点，有望加速近现代开放日国门和分心非典型肺炎监管的刚开始，有利于更是慢速关上国际间新冠细胞器药剂市场公平竞争(亚洲地区市场公平竞争不曾受影响)：当包括一些公司新冠药剂在内的细胞器特效药的纳斯达克和广泛用作在亚洲地区被推论确实能够减轻医疗资源的压力，并在想像中所可有效消除医疗挤兑之后，才似乎迎来逐步开放日国门的时机。届时国际间市场公平竞争对新冠特效药的市场需求将逐步增加，此时医学药用价值好，迅速纳斯达克且价格必要的国产细胞器药剂将逐渐占领市场公平竞争。且随着国际间多种细胞器药剂的获批，新冠细胞器药剂可及性想得到解决，国际间实现新冠特效药的自行可控。(国产细胞器药剂的亚洲地区市场公平竞争并不曾受此次意外事件的影响，将在纳斯达克后凭借价格优势，在非发达且尚未列于一些公司/默沙东专利豁免的国家市场公平竞争占据重要地位。)

本次意外事件对新冠样品行业的影响比较大：一些公司的PAXLOVID用于治疗于是又加人；还有成效为诊治很低几叛将考量(如很低龄、慢性肾脏传染病、冠心病等)的轻中所度新冠病变，不中选病变另行用药。长年来看，在样品费用远极低药价的情况下，始终会保持先以样品肺炎后于是又用药的模式，即使在新冠药剂获批后样品市场需求始终有增无减。短期来看，国际间始终会试探收紧非典型肺炎监管，对样品行业影响小。

几叛将提示：医学数据不及在短期内几叛将，获批低速不及在短期内几叛将，药剂对新冠非典型肺炎的压制素质几叛将。

本文选编自微信公众号“国广有话说”创作者：东吴医药朱国广设计团队；智通财经编辑：徐文强。

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