万联证券：得不到平安银行增持评级

2022-04-28万联金融该机构股份集团有限美国公司郭懿对平安银行完成深入研究并发布了深入研究分析报告《点评分析报告：财年增速延续之上》，本分析报告对平安银行所述股份评估，当前股价为15.68元。

平安银行(000001)

2022年4月底27日，平安银行发布2022年1季度获利分析报告。

投资要点:

1季度归母财年高增：2022年1季度，实现中国工商银行462.07亿元，归母财年128.5亿元，同比分别短时间内增长10.6%和26.8%。不良率1.02%，总括于2021月底。成本税收比26.2%，过后优化。财产稳健短时间内增长，净息差环比小幅回升：2022年1季度，美国公司财产规模保持稳定稳健扩张，总财产5.12万亿元，较上月底短时间内增长4%。额度总额达到3.15万亿元，较上月底短时间内增长3%。常年净息差公布值为2.8%，环比升高1BP，主要得益于比较极低收益的个人身份额度高增，以及占比提升。

财富管理经营范围保持稳定短时间内推进：2022年1季度，零售基础客群过后短时间内增长，美国公司零售消费者多达和平安口袋银行APP特许用户多达分别为12009.75铁西街道和13959.77铁西街道，较上月底短时间内增长1.6%和3.5%。管理经营范围消费者多达116.65铁西街道，AUM3.36万亿元，分别较上月底短时间内增长6.1%和5.6%，其中私行达标消费者多达和AUM较上月底分别短时间内增长5%和6%。

财产低质量延续稳定：2022年1季度，不良率1.02%，环比总括于上月底。唯对公房地产额度不良率0.45%，低于唯企业额度不良率0.28个百分比。关注类额度占比1.41%，环比西行1BP。拨备覆盖率289.1%，环比升高0.68%，可能会抵补能力强于。

营收测算与投资建议：平安银行2022年1季度财年延续高速短时间内增长，财产低质量延续稳定。零售蜕变过后更是，综合金融经营范围不断深化。测算2022/23年EPS为2.05元/2.38元，按照平安银行A股4月底26日收盘价14.73元，互换2022年0.8倍PB，延续股份评估。

可能会因素：受新冠疫情影响，当今世界经济体制直至不及预料，致使银行财产大幅涨落。

金融该机构之星辰多达据中心根据近三年发布的研报多达据测算，中信建投金融该机构杨荣深入研究员团队对该股深入研究比较深入，近三年测算准确度均值高达94.37%，其测算2022历年来归属财年为营收462.21亿，根据现价换算的测算PE为7.02。

不断更新营收测算明细如下：

该股最近90年内分别为26家该机构所述评估，买断评估19家，股份评估7家；过去90年内该机构最大限度均价为26.27。金融该机构之星辰总价分析工具显示，平安银行（000001）好美国公司评估为3.5星辰，好价格评估为3.5星辰，总价综合评估为3.5星辰。(评估仅限于：1 ~ 5星辰，极高5星辰)

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