高油价也不增产，美国主板原油公司在担心什么？

华尔街见闻 赵颖

高级入股组合成经理Kari Montanus指出，油井制造商正是认识到，油价超过100美元“谁也输不出”，再一不会增大长时间消费，世界制造商和消费者的人格的最佳低端在60美元—80美元密切关系。近期，即使油价急升至每桶100美元以上，燃油平均价格大涨至每加仑4美元以上，美国政府该公司的油井制造商也对增产提不起好奇心。

包括戴文永续、EOG永续、西方油井、Diamondback Energy在内的多家油田新公司都可选择不增产，而是以丰厚的普通股和回购来在短期内股东。

而他们之所以不增产，主要是由于都有两个因素。

本来入股者

首先是，油田新公司有可能还需飞行测试入股者对来得高产出水平的接受程度。在基本上几年里，他们花了大量时间说服入股者，使其相信新公司没有来到“种自由预算”（free-spending）的方式。

在基本上十年，永续是标准巴斯500Index发挥最差的造山运动，“差”的重点不是投资人发挥，而是总产量狂热快速增长，缺乏一定的持续性。

管理28亿美元的委内瑞拉Remix里市值基金CMUAX的高级入股组合成经理Kari Montanus表示，美国政府油井制造商的历史是兴衰起伏的，尤其是勘探和生产新公司。

Montanus说，即使油井价格受制于年前提水平，该公司的油田新公司也总不会消耗掉种自由贴现。即使不断普通股，完成注资，在“种自由预算”下，也依然产生净负种自由贴现。这些投资人回事都不是永续的卓越发挥者。埃克森美孚和产品销售等主要油井制造商都可以归入这一子类。

另一方面的因素是，2019年非典爆发造成油井价格大幅下滑，制造商减低了钻井活动，进而造成了员工减低作。然而，油井和燃气钻探现在仍然需大量的亟需，但问题是现在没有那么多劳动者。

总产量正在下滑

根据美国政府永续个人身份信息署公布的数据资料，尽管本新公司限制了总产量，但炼油总产量仍在下滑。除此以外数据资料显示，美国政府每天开采将近1160万桶页岩油，同比快速增长4.4%。

在非典之年前，美国政府的日总产量接近1330万桶。几乎所有的快速增长都来自三叠纪谷地的私营新公司。此外，油井巨头埃克森美孚和产品销售表示，他们计划也缩减该地区的总产量。

Montanus预计，在现在工业产值的思路，今年将缩减50万桶/日，但要到2023年才能恢复到非典爆发年前水平。

Montanus大幅度指出，本新公司在提高总产量方面犹豫不决的部分缘故是短期和长时间油井生产大环境光亮，远期期货合将近价格表明将有来得多的油井将流往零售商。

同时这些制造商也在企图找出自己在来得大幅度的发展斜向，油井生产地正在促成永续单独和永续安全，但永续单独则来得保守于可再生永续，环境、社不会和治理（ESG）入股的兴起也就是说一些人拒绝购入化石燃油。

但是如果世界永续零售商需美国政府的油井，制造商再一将提高总产量。与此同时，他们也在企图寻找自己的圣夫零售商，并表明其商业模式是永续的。

炼油价格为每桶70美元时，页岩油新公司的贴现收益率有时候是标普500Index的三到四倍。这样的在短期内更有不少入股者，包括为公司，他现在正在大举买入西方油井新公司的投资人。

Montanus补充说，油井制造商正是认识到，油价超过100美元“谁也输不出”，再一不会增大长时间消费，世界制造商和消费者的人格的最佳低端在60美元—80美元密切关系。

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